Le marché des dérivés, sous contrôle des banquiers de Wall Street

Le New York Times a mené une enquête concernant une réunion mystérieuse qui se tiendrait chaque troisième mercredi du mois, au cœur de Manhattan, et à laquelle seraient conviés neuf membres des plus grosses banques de Wall Street, tels que JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, entre autres. L'objet de cette réunion serait de contrôler le marché des produits dérivés, en limitant sa transparence sur les cours réels et les commissions prélevées, et en bloquant les autres acteurs de ce marché.

Au cours des deux dernières décennies, le marché des dérivés s'est beaucoup développé, car ces produits sont des instruments de choix pour se prémunir contre le risque sur des positions très volatiles ; on peut y avoir recours pour se prémunir contre le risque de hausse inattendue du cours du pétrole, ou du cours de la viande, par exemple.

Les banques opèrent par l'intermédiaire de chambres de compensation, destinées à limiter les risques, mais dont l'intermédiation opacifie ce marché. De plus, les commissions perçues sont masquées, les opérateurs ne connaissent que les montants nets qu'ils doivent payer ou recevoir, ce que les banques justifient par le fait que les produits échangés au cours de la transaction ne sont pas identiques (comme c'est le cas pour les actions, par exemple), et qu'elles doivent donc procéder à une personnalisation, en quelque sorte une mise en équivalence. Deux actions de Coca cola sont toujours égales, alors que des produits dérivés peuvent être représentatifs de contrats sur le pétrole contenant des clauses différentes, à l'achat et à la vente. Le marché des produits dérivés n'est donc pas aussi transparent que celui des actions, par exemple.

Le New York Times compare la position des banques sur les marchés dérivés à celles d'un agent immobilier : l'acheteur payerait une somme comprenant des commissions dont le montant lui serait inconnu, et que l'agent encaisserait ; le vendeur recevrait une somme nette, et l'agent immobilier serait le seul à connaître les prix payés récemment pour les ventes des maisons réalisées dans le même quartier.