Pourquoi le peuple irlandais n'a pas d'autre choix que de faire défaut

La firme de consultance McKinsey vient de publier un rapport, Debt and deleveraging: Uneven progress on the path to growth, qui analyse la décomposition de la dette par pays dans le monde, et dans lequel on apprend que c’est en Irlande que les ménages sont les plus endettés. Dans le quotidien irlandais the Independent, David McWilliams, un économiste, leur préconise rien de moins que de faire défaut :

«En lisant ce rapport (celui de McKinsey), un graphique m’a sauté aux yeux (voir ci-dessous). Regardez-le. Ce qu’il indique, c’est que l’Irlande est l’économie la plus endettée du monde. Comparée à la Grèce, l’Irlande a 2,5 fois plus de dette. Nous sommes 2 fois plus endettés que le Portugal.

Cette détérioration est survenue alors que nous étions membres de la zone euro. Lorsque nous avons emprunté à tour de bras des banques allemandes et britanniques en particulier.

L’implication de ce chiffre, c’est que l’économie irlandaise doit se développer 6 fois plus vite que le taux d’intérêt qui est appliqué à cette dette, seulement pour permettre la stabilisation de l'endettement global, en prenant l’hypothèse que le taux d’intérêt soit de 4%. Cela signifie que l’économie irlandaise doit se développer de 24% l’année prochaine, rien que pour assurer que le ratio dette sur PIB demeure stable. Il y a deux moyens de sortir d’une dette. Le premier, c’est de payer année après année pour s’en sortir. C’est la « bonne » manière de le faire. Mais parfois, lorsque le poids de la dette est trop lourd, c’est impossible. Je crains que ce ne soit le cas pour l’Irlande, quelque soit la manière dont certains secteurs de notre économie – par exemple, le secteur de l’export - évoluent. Cela n’est tout simplement pas possible, sans inflation, de rembourser intégralement cette dette. »