'Aandelenbeurzen staan voor decennia van dalende koersen'

De babyboomers, de generatie die geboren werd tussen 1946 en 1964, dreigen de globale beurzen de volgende decennia voortdurend naar omlaag te trekken. Dat schrijft het persagentschap Bloomberg op basis van een studie van de Federal Reserve Bank van San Francisco.
Nu de eersten onder hen de pensioengerechtigde leeftijd bereiken maken ze zich op om de aandelen die ze door de jaren heen hebben gekocht opnieuw te verkopen teneinde in hun levensonderhoud te voorzien.

Volgens de auteurs van de studie, Zheng Liu en Mark Spiegel, heeft deze vaststelling grote gevolgen omdat de voorbije jaren de prijs van de aandelen steeds rechtstreeks gelinkt is gebleken aan de demografische conjunctuur. Zo steeg de koers-winstverhouding van aandelen tussen 1981 en 2000 - de periode waarin de boomers zich in volle professionele bedrijvigheid bevonden- met een factor drie. Maar nu is het moment aangebroken om die aandelen te verkopen.

In Europa en Japan, twee regio’s met een groter demografisch onevenwicht, dreigt de daling in de geboorteratio’s de situatie alleen nog erger te maken. ‘Andere parameters kunnen tussenbeide komen en de beweging tenietdoen, maar er is geen echte regel’, nuanceert Mark Spiegel.

Het financiële blog Money & Company van de Los Angeles Times ziet de koersen tussen 2011 en 2021 met 13% dalen enkel en alleen door de verkooporders van de babyboomers. Daarna kan het nog zes jaar duren, tot 2027, vooraleer de aandelen hun prijzen van 2010 opnieuw bereiken.

Jeremy Siegel, die Financiën doceert aan de Wharton School van de universiteit van Pennsylvania in Philadelphia, bevestigt de link inzake demografie en de beurzen, maar denkt dat de economische groei in de opkomende economieën genoeg vraag zal genereren om de verkoopsgolven te absorberen en zo de hoge aandelenprijzen te behouden.

'Zolang landen als China en India een economische groeipatroon van 4 tot 6% laten optekenen zullen investeerders genoeg middelen behouden om ook onze aandelen te kopen en zo de waarde van onze beurzen ook in de toekomst te doen standhouden.'