Bankiers werden door eigen producten bij verrassing genomen

Bij het uitbreken van de financiële crisis hadden de leiders van sommige investeringsbanken er geen flauw benul van in welke risicovolle projecten hun bedrijf betrokken was geraakt. Dat hoeft echter geen verwondering te wekken, want dat vloeit automatisch voort uit het hedendaagse investeringsbankieren. Dat zegt Vincent Lepinay, professor aan het Massachusetts Institute of Technology (MIT), in zijn boek 'Codes of Finance: Engineering Derivatives in a Global Bank'.

"Investeringsbanken hebben de voorbije twee jaar vooral mathematici en fysici aangeworven voor het ontwikkelen van complexe financiële instrumenten die tijdelijke inefficiënties op de wereldwijde markten moesten uitbuiten," voert Lepinay aan. "Die nadruk op financiële innovatie betekent dat het cruciale inzicht in de financiële situatie van de bank wordt beperkt tot deze financiële engineers en traders, die zelf niet in staat zijn om een realistische verduidelijking te geven over alle marktbewegingen die de financiële toestand van een bedrijf beïnvloeden."

"Executives en regulatoren worden daardoor met een grote onbekende geconfronteerd," stipt Lepinay nog op. "Dat creëert een fundamenteel probleem voor vele financiële bedrijven. We hebben hier te maken met instellingen die producten verkopen die de organisatiestructuur van het eigen bedrijf ondermijnen. Dat leidt tot het instorten van bedrijven zoals Bear Stearns en Lehman Brothers. Financiële engineers hebben veel geld verdiend voor hun banken, maar hebben ook heel wat problemen veroorzaakt."

"Derivaten zijn steeds complexer geworden, zodat ze onverwachte reacties uitlokken," geeft Lepinay nog aan. "Dat is bijzonder fascinerend voor een observant, maar creëert een nachtmerrie voor de bankiers. Niemand wil bij verrassing genomen worden door zijn eigen producten." Het boek van Lepinay is onder meer gebaseerd op achttien maand werk bij de Franse Société Générale, die onder meer in het nieuws is gekomen met de gigantische verliezen die werden geleden door de risicovolle transacties van zijn trader Jérôme Kerviel.

Uit zijn belevenissen bij Société Générale zegt Lepinay nog onder meer geleerd te hebben dat zelfs de bankiers geen concrete definitie kunnen geven van derivaten. (MH)