De euro valt als een mes; vechten de markten tegen de FED?

De crisis in de eurozone is helemaal terug van nooit weggeweest. Uniebedreigende hervormingen hebben de rente op Ierse, Portugese en Griekse staatsobligaties de afgelopen dagen naar recordhoogtes gestuwd; de dollar is in één week tijd met 4,5% in waarde gedaald.

Vooral dat laatste is opmerkelijk omdat de Amerikaanse Federal Reserve met de aankondiging vorige week dat opnieuw 600 miljard dollar zou worden bijgedrukt net het tegenovergestelde effect wilde bereiken. Door opnieuw een enorme geldmassa in het systeem te injecteren zou de dollar automatisch in waarde dalen en moesten de Amerikaanse producten gunstiger worden voor de export.

Ook volgens het Internationaal Muntfonds (IMF) noteert de eenheidsmunt al jaren boven de koopkrachtpariteit van 1,17 dollar voor één euro. Volgens de Financial Times beleven we nu een remake van de eurocrisis die zich tijdens het grootste deel van dit jaar afspeelde. Naarmate de Griekse situatie verslechterde stegen de rentevoeten op staatsobligaties van de zogenaamde PIGS en daalde de euro in waarde. Aan deze dalende trend kwam pas een einde toen de Amerikaanse centrale bank, de FED, in september bekendmaakte dat ze waarschijnlijk een nieuwe ronde quantitative easing zou doorvoeren.

De euro steeg in waarde op die geruchten; nu die QE2 een feit is, daalt de euro opnieuw omdat die ganse operatie al in de wisselkoers verrekend zit.

Het lijkt dan ook logisch om vandaag euros in te wisselen voor dollars, concludeert de FT's LEx Column - al houdt dat wel in dat men het tegen de FED opneemt. En 'Don't fight the FED', luidt dan ook een in de markt vaak gehoord adagium. (FZ) (grafiek: FinViz)