De eurocrisis uitgelegd in één zin en één grafiek

Porsche Cayenne

In zijn meest recente column in de New York Times vat Nobelprijswinnaar economie Paul Krugman de eurocrisis samen in één enkele zin:

'Wat gebeurde blijkt nu, is dat door de eurozone te vervoegen, landen als Spanje en Italië zichzelf hebben gereduceerd tot de status van derdewereldlanden die moeten lenen in andermans munt, met alle verlies van flexibiliteit dat dit met zich meebengt.'

Zoals uit onderstaande Reutersgrafiek blijkt, werkte dit soort van fiscale keurslijven aanvankelijk goed: profiterend van de aanzuigkracht van powerhouse Duitsland konden al deze landen goedkoop lenen en allerlei extravagante spullen kopen die eerder onbetaalbaar waren: Duitse auto’s bijvoorbeeld.

Uit de grafiek valt af te leiden dat de registraties van nieuwe wagens in Griekenland omgekeerd evenredig (inverted scale) evolueerden met de rente die het land op obligaties moest betalen. Met andere woorden: hoe lager die rente, hoe meer nieuwe (Duitse) auto’s konden worden aangekocht. De situatie is vergelijkbaar met die van Argentinië begin van deze eeuw, toen dat land zijn peso aan de Amerikaanse dollar koppelde om de inflatie tegen te gaan. Dat werkte een tijd wonderwel, maar uiteindelijk ontplofte de ganse constructie...