Duitsland betaalt de prijs voor het redden van de euro

Wat Angela Merkel koste wat kost wilde vermijden is ondertussen een feit: Duitsland betaalt de prijs voor het redden van de euro. De kost om 10 miljoen euro aan Duitse staatsobligaties met een looptermijn van 10 jaar te verzekeren tegen wanbetaling is sinds begin juli verdubbeld tot 91.000 euro, een premie vergelijkbaar met die ten tijde van de onrust op de financiële markten begin 2009.

Hoewel Merkel van de daken blijft schreeuwen dat Duitsland niet eindeloos fondsen ter beschikking zal stellen om het Europese noodfonds EFSF (European Financial Stability Facility) te spijzen, lijkt de markt een onderscheid te maken tussen haar woorden en haar daden, nu blijkt dat de Europese Centrale Bank (ECB) de rol van het ESFS heeft overgenomen en de voorbije dagen volop Italiaans en Spaans staatspapier heeft opgekocht. In ruil daarvoor moeten Madrid en Rome voldoen aan strenge door de ECB opgestelde voorwaarden, een maatregel die door de markten wordt geïnterpreteerd als een eerste stap naar een fiscale unie, een pan-Europees ministerie van Financiën en de uitgave van euro-obligaties.

Dat heeft grote gevolgen voor Duitsland omdat de markten nu vaststellen dat deze maatregelen ingaan tegen het Verdrag van Maastricht. Toch zijn er weinig alternatieven.Indien een fiscale unie de enige manier blijkt om de euro te redden, zal Duitsland daarvoor een prijs betalen. Indien de eurozone ontbonden wordt dreigt de kost voor onze oosterburen nog groter te zijn.