'Duitsland verlaat de euro in 2011 en neemt Nederland, Oostenrijk en Finland mee'

Dat Duitsland in 2011 de eurozone verlaat is een realistische voorspelling. Dat zegt Graham Turner een consultant in economie in de krant The Guardian. Het scenario houdt meer steek dan een ander scenario waarmee de laatste dagen steeds meer rekening wordt gehouden en waarbij Portugal, Ierland, Griekenland en Spanje (PIGS) de eenheidsmunt de rug zouden toekeren om hun oude munten nieuw leven in te blazen. Op die manier zouden ze een devaluatie kunnen doorvoeren en hun competitiviteit herwinnen.

Turner vindt een andere denkpiste waarschijnlijker: Duitsland verlaat de eurozone, keert terug naar de Deutsche Mark en neemt een paar landen mee: Nederland, Oostenrijk en Finland. De 12 overige landen kunnen dan een devaluatie van de euro doorvoeren en hun schulden aanzuiveren.

De aanwezigheid van Duitsland vormt stilaan het grootste probleem voor de PIGS. De sterke exportgerichte economie van de Duitsers houdt de euro hoog en maakt de kans dat zwakkere economieën als Ierland en Griekenland hun uitvoer kunnen doen stijgen almaar kleiner.

Struikelblok voor dit scenario is dat een devaluatie Duitsland pijn zou doen: een sterke euro is goed voor de Duitse exporteconomie. Verder hebben Duitse banken grote bedragen in euro's uitstaan in de rest van Europa: een devaluatie zou dus een ravage veroorzaken in het Duitse bankensysteem.

Toch kan het scenario van een Duitse exit in de volgende maanden bewaarheid worden, want indien straks Portugal valt zit er in het Europese noodfonds niet genoeg geld meer om Spanje te redden. (FZ)