'Enkel een lagere euro kan Europa helpen'

'Ik verwacht dat de euro zal dalen tot 1,20 à 1,25 dollar eind dit jaar, 1,10 dollar eind volgend jaar en pariteit over drie jaar. Volgens de koopkrachtpariteit is de euro 1,15 dollar waard.' Dat zegt Peter De Keyzer, hoofdeconoom van het beurshuis Petercam, in een interview met de krant De Tijd (betaalde toegang).

De Keyzer toont zich somber over de vooruitzichten voor de Europese economie. Volgens de opvolger van Geert Noels versnelt de economische groei alleen in de groeilanden. ‘Dankzij Azië is de industriële productie van de groeilanden nu 15 procent hoger dan voor de recessie. In de rijke landen ligt de productie nog 10 procent lager dan voor de recessie. Ons aandeel in de taart krimpt elk jaar.’

Ook de hoge euro beperkt volgens De Keyzer de Europese kansen op economisch herstel: ‘De Amerikaanse bedrijven hebben fors het mes gezet in de werkgelegenheid. Daardoor steeg de productiviteit en daalden de loonkosten per eenheid product. De ondernemingen rekruteren weer. In Europa is de arbeidsmarkt minder flexibel en is banen scheppen veel moeilijker. Een verdere daling van de euro is de enige uitweg.’

Nog volgens De Keyzer profiteren de zogenaamde Club Med-landen (Griekenland, Italië, Spanje en Portugal) amper van een goedkopere euro omdat hun export voornamelijk binnen Europa blijft. 'Een daling van de euro levert wel grote voordelen op voor Duitsland, Nederland en België. Duitsland moet die extra exportinkomsten uitgeven door meer te consumeren.’

Petercam raadt beleggers aan Zuid-Europese aandelen te mijden en te investeren in Europese (Duitse) bedrijven die veel exporteren naar Azië: ‘We verkiezen bedrijfsobligaties boven staatsobligaties wegens het hogere rendement. (...) We beleggen ook in goud, omdat het bescherming biedt tegen geopolitieke onzekerheid en beleidsvergissingen. Goud is een ideale hedge tegen onzekerheid.’