Huidige winstmarges wellicht van tijdelijke duur

Een groot aantal bedrijven heeft tijdens recente periodes winsten bekend gemaakt die gevoelig beter waren dan de verwachtingen van de analisten, maar dat zal dit jaar wellicht niet meer het geval zijn. Dat zeggen een aantal financiële experts. Uit cijfers van het ratingbureau Standard & Poor's blijkt dat 78 % van de vijfhonderd grootste Amerikaanse bedrijven het voorbije kwartaal winsten hebben gerealiseerd die boven de verwachtingen van de analisten lagen, terwijl 56 % de omzetverwachtingen heeft overtroffen. De positieve verrassingen liggen slechts iets lager dan de 80 % overschrijdingen van de verwachtingen die tijdens het derde kwartaal werden opgetekend. Dat was het hoogste niveau in minstens zeventien jaar. Maar bedrijven die hun winsten hebben opgevoerd door personeelsafvloeiingen en andere kostenbesparingen, zullen dat groeiritme volgens de experts echter niet kunnen volhouden.

"Op een bepaald ogenblik zijn alle mogelijkheden tot kostenbesparingen opgebruikt en dan volgt een terugval, aangezien men door die saneringen niet in staat zal blijken te zijn om zijn winsten verder op te bouwen wanneer de vraag opnieuw begint te stijgen," merkt Peter Sorrentino, portfolio-manager bij consulent Huntington Financial Advisors, op tegenover de financiële nieuwsdienst Bloomberg. "Alleen met prijsstijgingen en volumegroei kan er nog een toename worden gerealiseerd." Bloomberg voegt er aan toe dat de marktreacties duidelijk maken dat investeerders niet alleen met de winsten rekening houden, maar ook met de omzetevolutie. Daarbij wordt onder meer gewezen naar Google, wiens aandelen een terugval kenden omdat er wel een hoger dan verwachte winst werd gerealiseerd, maar de omzet achter bleef op de voorspellingen. Concurrent Yahoo kende daarentegen een stijging omdat de omzet hoger uitviel dan werd verwacht.

De bedrijven uit de ranglijst van Standard & Poor's verloren het voorbije jaar samen ongeveer $ 1,13 miljoen aan omzet, ondanks een operationele winst die met 7,3 % steeg. "Zonder een sterke economie die de omzet stimuleert, zal de winstgroei verdampen," merkt Howard Silverblatt, analist bij Standard & Poor's, op. Er wordt aan toegevoegd dat de bedrijven sinds het begin van de economische recessie twee jaar geleden 7,2 miljoen medewerkers hebben laten afvloeien. Dat is het hoogste aantal sinds de tweede wereldoorlog. Wanneer de economie opnieuw een stevig herstel begint te vertonen zal volgens Colin Gillis, analist bij BGC Financial, duidelijk worden dat een aantal bedrijven te diep hebben gesneden en niet meer de capaciteit zullen hebben om optimaal op die nieuwe groei in te spelen. (MH)