Is Dubai het nieuwe Lehman Brothers?

‘Is Dubai het nieuwe Lehman Brothers?', vraagt de financiële wereld zich af, nadat het emiraat gisteren bekend maakt haar betalingen voor tenminste zes en waarschijnlijk 12 maanden te zullen staken. Het gaat om het grootste geval van uitstel van betaling sinds Argentinië in 2001 virtueel failliet werd verklaard. De aandelenmarkten reageerden snel en dumpten volop waardepapieren die aan de regio gebonden zijn. Ook de olieprijs ging fors lager. Toch zijn de cijfers niet vergelijkbaar met die van de Amerikaanse zakenbank, die in september 2008 ten onder ging.  Dubai heeft voor 80 miljard dollar openstaande schulden, Lehman ging over kop met een schuldenlast van 500 miljard dollar. De gecombineerde verliezen van alle banken in de financiële crisis worden geschat op 2.700 miljard dollar.

Maar de vertrouwensbreuk, net op het moment waarop de wereld uit het dal van de zwaarste recessie in 75 jaar klimt, komt zwaar aan. De aandelenbeurzen leverden gisteren massaal procenten in. De wereldwijde paniek kan het herstel maanden, zoniet jaren vertragen.

Net als dat gebeurde met IJsland, Oekraïne, Hongarije en nog tal van andere staten is een snelle en doortastende internationale actie vereist. Dubai moet en zal gered worden door haar partners in de Verenigde Arabische Emiraten; voornamelijk het olierijke Abu Dhabi, Saoedi Arabië en het IMF. Het sovereign wealth fund (SWF) van Abu Dhabi -een beleggingsfonds dat beheerd wordt door de overheid van het land- is 700 miljard dollar waard en daarmee het grootste van de wereld.

Dubai World, de holding die zo'n driekwart van de totale schuldenlast van het emiraat op zijn naam heeft staan, heeft ook een paar activa die ten gelde kunnen worden gemaakt. Zo heeft het aandelen in de MGM Mirage casino's in Las Vegas, de Londense Standard Chartered bank, de luxeretailer Barneys in New York en bezit het 20% in Cirque du Soleil. Ook een ski-resort in het Amerikaanse Aspen behoort tot de portefeuille.

De Europese banken boekten gisteren forse verliezen op de aandelenbeurzen, maar volgens Credit Suisse valt de schade nog mee. Het Midden-0osten is goed voor waarschijnlijk niet meer dan 1-2% van het leningenboek van de meeste Europese banken, en Dubai zou daarvan slechts een klein deel uitmaken. Voor de banken die Credit Suisse volgt, zou de blootstelling zo'n 13 miljard euro bedragen.