Italië, niet Spanje, zal het lot van de eurozone bezegelen

De EU kan een crisis overleven waarin Griekenland, Portugal, Ierland en misschien zelfs Spanje een hoofdrol spelen. Maar wanneer Italië besmet wordt heeft de EU de financiële, noch de politieke middelen om Rome te redden, schrijft Lex Column (FT).

Italië moet zichzelf dus inenten tegen het schuldenvirus, maar de politieke incompetentie heeft het land verlamd en de prijs van het verzekeren van zijn risico bij nerveuze investeerders opnieuw de hoogte ingejaagd. De fiscale vertragingsmanoeuvres die de regering Berlusconi nu plant, zullen deze keer het probleem niet oplossen. Een besparingsplan van 45 miljard euro is ondertussen dermate verwaterd dat het nog amper iets voorstelt. De bankencrisis heeft de waarde van Unicredit op een goede twee maanden gehalveerd.

Het nieuwe besparingsplan dreigt de Italiaanse economie te beschadigen eerder dan de groei aan te zwengelen, net als dat in Griekenland en Portugal gebeurde. Er is geen reden om aan te nemen dat dit niet zo zou zijn, met Europa als 's lands belangrijkste exportgebied en de VS die richting een nieuwe recessie gaan. Maar structurele hervormingen die de economische groei zouden kunnen doen aanzwengelen zijn eens te meer afgevoerd. Deutsche Bank heeft zijn groeiverwachting voor Italie ondertussen aangepast van 1,1% dit jaar en 1,3% in 2012 tot een magere 0,7% in 2011 en 0,4% in 2012.

Wanneer het land straks zijn kredietstatus dreigt te zien verlaagd - een van de reden voor het beursbloedbad van maandag- worden de risicopremies enkel duurder. Italië, niet Spanje, zal het lot van de eurozone bezegelen.