'Kans op double-dip-recessie is reëel'

Financiële crisissen en hun nasleep vertonen opvallend veel gelijkenissen door de eeuwen heen. Zo wordt een vastgoedzeepbel typisch gevolgd door een bankencrisis, die op haar beurt exploderende overheidsschulden als gevolg van reddingoperaties en dalende belastinginkomsten heeft. Tot die conclusie komt Carmen Reinhart, hoogleraar economie aan de University of Maryland, die samen met topeconoom Kenneth Rogoff (Harvard) een gedetailleerde studie van acht eeuwen van crisissen publiceerde met als titel ‘This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly'. In een interview met de krant De Tijd waarschuwt ze voor een dubbele dip of een nieuwe recessie als gevolg van de schuldcrisis bij overheden. ‘Een dubbele dip is atypisch voor crisissen sinds de Tweede Wereldoorlog, met Japan als een beruchte uitzondering. Maar deze crisis is anders: het is de eerste sinds de Grote Depressie die globaal is. De Grote Depressie kende meerdere dubbele dips en zelfs drievoudige dips, al was dat deels het gevolg van slechte beleidsbeslissingen.'

Een van de redenen dat we op zo'n double-dip afstevenen is de globale omvang van de crisis: ‘Wanneer veel van je buren dezelfde problemen hebben, is het moeilijker om je uit de crisis te exporteren,' zegt Reinhart. Net die snelle exportgroei was tijdens de naoorlogse regionale crisissen een van de motoren van economisch herstel.