Mannelijke belegger handelt op het verkeerde ogenblik

Tijdens de voorbije financiële crisis hebben opvallend meer mannen dan vrouwen hun aandelen verkocht op ogenblikken dat de financiële markten op hun dieptepunt stonden. Dat blijkt uit cijfers van het Amerikaanse investeringsbedrijf Vanguard. Daarmee hebben mannen tijdens de financiële crisis gemiddeld meer verliezen geleden dan vrouwen. Die gegevens bevestigen volgens onderzoeksleider John Ameriks dat mannen en vrouwen op een verschillende manier investeren en dat uiteindelijk blijkt dat vrouwen meestal slimmer omgaan met hun beleggingen. Een goed aandelenbeheer betekent een aankoop aan een lage prijs en een verkoop aan een hoge prijs, indien men al wenst te handelen. Maar uit het onderzoek van Vanguard blijkt dat meer mannen dan vrouwen tijdens de financiële crisis aandelen hebben verhandeld en dat vaak ook gedaan hebben op het verkeerde tijdstip.

"De mannelijke belegger heeft in het algemeen een overdreven zelfvertrouwen," merkt John Ameriks op tegenover de Amerikaanse krant The New York Times. "Er is al heel wat wetenschappelijk onderzoek geweest waaruit blijkt dat mannen denken dat ze weten wat ze doen, terwijl ze in praktijk helemaal niet doorhebben wat ze aanvangen. Vrouwen zijn daarentegen veel sneller geneigd om te erkennen dat ze iets niet weten." In een eerder onderzoek van Brad Barber en Terrance Odean bleek al dat mannen bijna 50 % meer aandelen verhandelden vrouwen. "Dat zorgde ervoor dat mannelijke beleggers hun kosten zagen stijgen, waardoor hun winsten werden aangetast," aldus The New York Times. "Brad Barber stelt daarbij dat de mannelijke investeerders vaak reageren op actuele financiële berichten, hoewel die vaak weinig impact heeft op de waarde op langere termijn."

Vrouwen blijken vaker een grotere risico-aversie te vertonen dan mannen en een voorkeur te hebben voor investeringen met een vast inkomen. Dat levert minder spectaculaire resultaten op, maar beperkt ook de risico's. Brad Barber stelt dat op dit ogenblik niet kan uitgemaakt worden of dit verschil een biologische of culturele oorzaak heeft. Maar er zijn inmiddels al wel aanwijzingen dat er een verband zou kunnen zijn tussen het mannelijke hormoon testosteron en het nemen van risico's. Alexandra Bernasek, professor economie aan de Colorado State University, merkt op dat ook de historisch gegroeide kloof op het vlak van inkomsten, rijkdom, macht en sociale status een impact zou kunnen hebben op het beleggingsgedrag. In de prehistorie zou risico-gedrag volgens haar mannen ook mogelijk hebben kunnen toelaten om een partner te vinden, terwijl de vrouw meer defensief is om haar kroost te beschermen.

"Uiteindelijk zal de wetenschap mogelijk wel een antwoord brengen, maar ondertussen zou het verkeerd zijn om vrouwen aan te zetten om grotere financiële risico's te nemen, zowel voor henzelf als voor de maatschappij," aldus Bernasek. "De financiële crisis heeft alvast geleerd dat extreme risico's iedereen in problemen hebben gebracht." (MH)