Markten keren zich tegen Italië, terwijl het echte probleem Amerika is

De financiële markten maken de eurozone riskanter dan nodig, aan de andere kant van de Atlantische Oceaan krijgen de VS een betere behandeling dan ze verdienen, schrijft Lex Column (Financial Times).

De aanval op Italië heeft weinig zin. Al een decennium lang hebben zowel linkse als rechste politici de Schatkist toevertrouwd aan technocraten. Met of zonder economische groei, moet dat gewoon verdergaan. De openbare schuld van Italië is met 119% van het bbp veel te hoog, maar zal zich volgend jaar stabiliseren. De markten zijn bekommerd om de Italiaanse banken, doch tekenen van een imminente crisis ontbreken in een natie die geen vastgoedbubbel heeft gekend. De enige manier waarop Italië onderuit kan gaan heeft te maken met de irrationaliteit van de belegger. Indien investeerders stoppen met het kopen van vreemde staatobligaties, zakt alles als een pudding in elkaar; besparingsplannen of geen...

De financiële markten blijven ondertussen uiterst vriendelijk voor Amerika. De Italiaanse spread (rentekloof ) bereikte maandagmorgen 281 basispunten (de spread geeft weer hoeveel extra rente Italië moet betalen om geld te lenen op de internationale markten in vergelijking met Duitsland, het referentieland uit de eurozone), de Amerikaanse amper 51. Mocht Italië er even erg aan toe zijn als de VS dan zou zijn spread in de buurt van de Portugese komen (1.090 basispunten), denkt Lex.

Waarom worden beide landen door de financiële markten zo verschillend behandeld? Investeerders weten dat muntunies zelden lang hebben geduurd. Ze weten ook wat er voor de euro was en dus is het niet moeilijk om zich in te beelden hoe de eurozone failliet gaat en opnieuw wordt opgebroken. Maar zich een wereld voorstellen die niet is gebaseerd op een Amerikaanse schuldenberg is veel moeilijker. En dat gebrek aan verbeelding is gevaarlijk. De markten hebben de landen van de eurozone - Italië inbegrepen- verplicht zich verantwoordelijk te gedragen

Aan de andere kant van de oceaan laten onbezorgde beleggers ondertussen de VS toe te flirten met een ware ramp ...