'Sterke koersschommelingen op de aandelenbeurs worden de norm eerder dan de uitzondering'

De kleine belegger die de beurs nog niet de rug heeft toegekeerd, hoopt alsnog op een snelle revival om iets van zijn verliezen te recupereren en het hazenpad te kiezen. Die kleine belegger heeft op de aandelenbeurzen dan ook nog weinig te zoeken, want de sterke koersschommelingen van de voorbije maanden maken nu ook professionele beleggers onzeker en angstig.

Dat aandelenkoersen 3 tot 4% op dagbasis verliezen of winnen is stilaan de norm, eerder dan een uitzondering geworden. Dat blijkt uit een analyse van de Standard & Poor’s 500-stock market index sinds 1962 door de krant The New York Times. Daaruit blijkt dat prijsschommelingen van 4% of meer tijdens één en dezelfde beurssessie sinds het begin van deze eeuw zes maal vaker zijn voorgekomen dan in de laatste vier decennia van vorige eeuw. Prijsschommelingen van 1% tijdens één en dezelfde beurssessie kwamen dan weer vaker voor tijdens de ’70 en 80’er jaren van vorige eeuw.

De analisten bogen zich uiteraard over de vraag hoe dat komt. Er zijn verschillende antwoorden:

1. de onzekerheid over de wereldeconomie maakt dat sommige investeerders grof geld winnen aan grote koersschommelingen
2. nieuws reist sneller dan ooit, wat maakt dat grote koersschommelingen, die zich ooit over verschillende dagen spreidden, nu op een paar uur worden geconcentreerd
3. high-frequency traders, beurshandelaars die uiterst krachtige computers gebruiken om tegen uitzonderlijk hoge snelheden te handelen, zijn nu verantwoordelijk voor 60% van de handel op de wereldbeurzen.
4. de voorbije 10 jaar zijn exchange-traded funds (ETF) een beslissende factor in de beurshandel geworden. Deze fondsen - die honderden miljarden dollars beheren- zijn gelinkt aan beursindexen en groepen aandelen, eerder dan aan individuele bedrijven. Het investeringsdoel van een ETF is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van een onderliggende beursindex.

Wanneer er onzekerheid in de wereld is, is er onzekerheid op de aandelenbeurzen. De huidige problemen in de VS, Europa, Japan en het Midden-Oosten lijken van lange duur. De kans dat de beurzen de volgende jaren deze volatiliteit behouden lijkt dan ook groter dan de mogelijkheid dat de rust weerkeert.

 ‘De voorbije jaren zijn de meest volatiele in de recente geschiedenis,’ berekende Andrew Lo, professor Financiën aan het M.I.T. Sloan School of Management. Het bewijs? ‘10 van de 20 grootste dagkoersstijgingen en 11 van de 20 grootste dagkoersdalingen tussen 1980 en augustus 2011 hebben zich de voorbije drie jaar voorgedaan.’