Waarom Griekenland het faillissement niet meer kan vermijden

Griekenland is een vogel voor de kat. Wie de berekeningen van Wolfgang Münchau van Eurointelligence analyseert kan onmogelijk tot een andere conclusie komen. Het zijn gewoon eenvoudige optelsommetjes.

Griekenland worstelt vandaag met een begrotingstekort van 7,9%, de betaling van interesten op openstaande staatsschulden niet inbegrepen. Daarbij komt dat Griekenland nog eens 6% interest betaalt op schulden die het vandaag aangaat (voor schulden die het op 10 jaar aangaat ligt die interestvoet zelfs iets hoger).

Indien Griekenland zijn uitstaande schulden wil reduceren, moet het volgens Wolfgang Münchau een begrotingsoverschot van 7,44% realiseren. Dit indien de economie niet groeit. Groeit de Griekse economie met 2% dan heeft het land een begrotingsoverschot van 4,96% nodig, gewoon om quitte te spelen. Münchau merkt op dat de Grieks eeconomie op dit ogenblik nog krimpt. Indien dat nog een tijd doorgaat zal een begrotingsoverschot van veel meer dan 7,44% nodig zijn om de openstaande schulden niet nog verder te doen toenemen.

Omdat Griekenland een begrotingstekort van 7,9% torst, is de vereiste inspanning die nodig is om de aangroeiende schulden te verminderen dus gelijk aan dat tekort plus het vereiste surplus. In een scenario waarbij interestvoeten de 6% overstijgen en de nominale groei rond de 2% ligt, zou de totale inspanning dus de 13% benaderen. Indien de groei rond de nul % ligt komen we zelfs uit rond 15,5%.

De enige westerse economieën die daar in de moderne tijden in zijn geslaagd zijn die van Denemarken, Zweden en Finland in de tachtiger en negentiger jaren. Maar de groeipercentages waar die landen van konden profiteren lagen toen veel hoger.

Zoals uit de grafiek blijkt zou een inspanning van 13% bij een groei van 2% een besparing van niet minder dan 30% in de overheidsuitgaven vereisen (Greece -THE GOOD). Een bijna onmogelijke opgave. In de twee andere scenario's (THE BAD & THE UGLY) zijn de inspanningen nog vele malen groter.